青鸟消防加速实施产业布局 目标公司预计三年盈利1.8亿

• 2021-08-06 15:16:53 来源：长江商报

预料行业将迎来高速发展，青鸟消防(002960.SZ)加速实施产业布局。

8月4日晚间，青鸟消防发布公告称，公司计划出资2.63亿元收购资产，以加强巩固在应急照明及智能疏散领域的竞争力。

这是青鸟消防上市2年来的第二次收购应急照明资产。

敢于接连收购照明资产，源于青鸟消防对行业发展前景的判断。公司称，近两年，消防法规及标准调整，将促进应急照明和智能疏散产品业务高速发展。此次收购，是把握巨大发展机遇的具体举措。

青鸟消防成立于2001年，2019年8月9日，在深交所中小板挂牌上市，成为中国消防报警行业首家登陆A股上市公司。公司主要以通用消防报警、应急照明与智能疏散、工业消防三大业务为核心，并保持着稳定的盈利。

wind数据显示，2011年以来的10年，青鸟消防的营业收入和归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)持续增长。今年上半年，公司预计实现净利润1.89亿元至2.18亿元，同比增速超过30%。

目标公司预计三年盈利1.8亿

青鸟消防的大举并购，或将带动公司快速发展。

根据公告，青鸟消防本次支付现金2.63亿元，向天津优孚企业管理合伙企业(有限合伙)(简称“天津优孚”)收购其所持广东禾纪科技有限公司(简称“标的公司”或“禾纪科技”)57%股权。禾纪科技的核心资产为其控股子公司广东左向照明有限公司(简称“左向照明”)。因此，本次收购的目标公司为左向照明。

公告显示，本次交易完成后，青鸟消防将间接持有左向照明37.62%股权。

资料显示，左向照明成立于2013年6月，专注从事应急照明智能疏散系统的研发、生产与销售，依托中山市古镇镇“世界灯都”的区位优势和产业集群优势，在生产制造、产品认证与专利、销售渠道建设、OEM等诸多方面有着极强的市场竞争力。

从数据看，标的公司规模较小。截至今年5月底，禾纪科技总资产为1.65亿元，净资产为1961.52万元。今年前五个月，其实现的营业收入、净利润分别为1.26亿元、1076.75万元。

本次收购的交易价格为2.63亿元，以此估算，交易溢价率高达22.52倍。

根据公告，本次收购以目标公司左向照明现有订单、未来盈利能力、成长性等因素来估值。截至今年5月末，左向照明及其子公司与代理商签署代理合同的年度指标为3.50亿元。与OEM客户签署的年度合计采购金额1.54亿元，合计金额为5.04亿元。其中，截至今年5月31日，左向照明累计接取订单金额为1.92亿元，其中完成发货1.33亿元，同比增长287%。

据此，交易双方确定左向照明100%股权估值为7亿元，进而确认本次股权转让的交易价格为2.63亿元。

目标公司管理层基于合同签署情况和对未来市场判断，保守预计2021年至2023年实现净利润至少分别约为5000万元、6000万元、7000万元，三年合计不低于1.80亿元。

与此同时，基于对青鸟消防未来发展的信心，本次交易中，左向照明创始股东将拿出转让价款(税后)的30%用于购买青鸟消防股票。

至此，双方通过股权实现了利益绑定。

针对本次交易，青鸟消防称，公司将在应急照明与智能疏散领域形成多品牌产品矩阵，各单元间充分发挥协同效应，对于公司紧紧把握疏散行业的重大发展机遇期将起到极其积极的作用。

显然，随着目标公司预计的净利润预期兑现，将助力青鸟消防经营业绩快速增长。

青鸟消防于2019年8月登陆A股市场，2020年4月，公司出资2400万欧元收购Finsecur52.65%股权，这是公司践行全球化布局的重要一步。去年11月，公司又出资4773.33万元收购康佳照明25.37%股权。

此次收购，是青鸟消防布局照明业务、进一步提高公司应急照明及智能疏散产品的生产能力和产品质量的重要布局。

接连布局应急照明业务，青鸟消防的判断，随着新国标的制定、相关法规出台，应急照明市场将迎来爆发性增长，公司抢先布局以分享预期蛋糕。

三驾马车齐拉业绩高速增长

率先实施产业布局的青鸟消防，未来可能会顺应形势实现快速增长。过去10年，公司已经实现了持续快速增长。

青鸟消防聚焦于消防安全与物联网领域，主要以通用消防报警、应急照明与智能疏散、工业消防三大业务为核心。与此同时，公司积极布局智慧消防、家用消防等相关领域，以逐步构建"3+2"的业务框架。

凭借这三驾马车，青鸟消防经营业绩实现了持续增长。

wind数据显示，2011年，青鸟消防实现的营业收入、净利润分别为2.98亿元、0.53亿元。2012年至2015年，其实现的营业收入分别为4.27亿元、6.34亿元、8.01亿元、9.53亿元，同比增长43.09%、48.59%、26.23%、18.97%，均为快速增长。同期，公司实现的净利润分别为0.79亿元、1.24亿元、1.50亿元、2.03亿元，同比增长49.10%、56.71%、21.81%、35.02%。

2016年至2018年，青鸟消防上市前三年，公司实现的营业收入分别为12.82亿元、14.75亿元、17.77亿元，同比增长34.57%、15.04%、20.49%。净利润分别为2.84亿元、3.23亿元、3.44亿元，同比增长39.74%、13.71%、6.56%。

上市后的2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为22.71亿元、25.25亿元，同比增长27.80%、11.16%，净利润为3.60亿元、4.30亿元，同比增长5.28%、18.72%。今年一季度，公司实现营业收入4.53亿元，同比增长166.80%，净利润0.51亿元，同比增速为876.21%。即便因为去年受疫情影响基数较低，公司一季度的净利润也与2019年同期持平。

公司预计，今年上半年，其实现的净利润区间为1.89亿元至2.18亿元，同比增长30%至50%，依然表现为快速增长。

长江商报记者发现，预计的净利润区间下限，就已经高于2018年及2019年同期净利润水平。

通常而言，消防安全领域经营业绩季节性特征并不是十分明显，整体上，二三季度略高于一四季度，年度之间波动幅度不大。即便不考虑本次收购的目标公司左向照明贡献的业绩，预计公司的经营业绩也将会出现增长。

那么，以2011年为基数，2012年至2021年，青鸟消防的营业收入和净利润将实现连续10年增长。

针对今年上半年经营业绩快速增长，青鸟消防称，公司上半年的产品订单、发货、回款各项指标同比快速增长，核心业务的“三驾马车”均运行良好。通用消防报警业务，今年3月底控股并表后给法国Finsecur公司/旗下子公司及其员工带来了诸多积极影响，相互协同与赋能，整合过程顺利，二季度销售额较去年同期实现快速增长，其中西班牙子公司Detnov更是在6月份实现了其月度销售额的历史新高。应急照明与智能疏散业务保持高速发展的态势，订单与发货量持续爆发式增长，预计较去年同期增长超过100%。工业消防方面，公司上半年继续加大力度完善工业消防的产品体系，并在钢铁行业市场中标了河北天柱钢铁集团搬迁项目、中天钢铁绿色精品钢项目等多个工业消防项目，成为其全系列火灾自动报警系统产品的唯一供应商。(记者沈右荣)

标签： 产业布局 高速发展 收购资产 应急照明资产

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