隆基股份二季扣非净利增11%低于预期 市值单日蒸发424亿

• 2021-09-01 15:42:03 来源：长江商报

A股光伏龙头隆基股份(601012.SH)增速有所放缓。

8月30日晚间，隆基股份披露2021年半年报。上半年，公司实现营业收入350.98亿元，同比增速高达70%，呈现加速增长趋势。不过，与之相对应的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为49.93亿元，同比增长21.30%。而在去年同期，其净利润增速超过100%。

上半年的经营业绩虽然不错，但似乎低于市场预期。二级市场上，8月31日早盘，隆基股份低开，全天低位震荡，至下午收盘，跌幅达8.06%。

尽管如此，高瓴资本已经大赚。去年12月，高瓴资本出资近160亿元通过受让股权，成为隆基股份第二大股东。截至8月31日，其持股市值约为283亿元，浮盈超过120亿元。

业内人士认为，经过前期系列布局，隆基股份市场地位突出、竞争优势明显，正常情况下，其盈利能力可以持续。

二季扣非净利增11%低于预期

隆基股份交出的半年成绩单令市场有点失望。

根据半年报，今年上半年，隆基股份实现的营业收入为350.98亿元，较去年同期的201.41亿元增加149.57亿元，增幅为74.26%。这一增速，创下了2017年同期以来新高。

然而，与营业收入增速创新高相比，净利润的增速创近两年新低。上半年，公司实现的净利润为49.93亿元，同比增长21.30%。2019年及2020年同期，其实现的净利润分别为20.10亿元、41.16亿元，同比分别增长53.76%、104.83%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为49.05亿元，同比增长25.95%，低于2019年及2020年同期的对应的增速59.15%、95.06%。

分季度看，今年一二季度，公司实现的营业收入分别为158.54亿元、192.44亿元，同比增长84.36%、66.73%。对应的净利润为25.02亿元、24.91亿元，同比增长34.24%、10.59%。扣非净利润分别为24.21亿元、24.84亿元，同比增长37.46%、16.45%。

季度经营数据显示，二季度，净利润、扣非净利润的同比增速明显放缓。

不仅如此，二季度净利润、扣非净利润的同比增速10.59%、16.45%，均为2019年一季度以来单季同比增速最低。

由此可以判断，历经连续两年高速增长，隆基股份的净利润、扣非净利润增速均明显放缓。

不可否认，隆基股份今年上半年的业绩增速是低于市场预期的。

此前，光伏同行业公司通威股份披露的半年报显示，上半年，其实现净利润29.66亿元、扣非净利润29.95亿元，同比分别增长193.50%、212.24%。其中，二季度，其净利润、扣非净利润为21.18亿元、21.98亿元，同比分别增长218.08%、241.93%，二季度表现为同比两倍增长。

通威股份二季度业绩出现两倍增长，而隆基股份的净利润、扣非净利润同比增速则创下自身近两年新低。两相对比，隆基股份的表现确实有点令人失望。

当然，尽管业绩增速有所放缓，但并不能否认隆基股份的市场地位及发展前景。

今年上半年，隆基股份组件出货量稳居全球第一。公司实现单晶硅片出货量38.36GW，其中对外销售18.76GW，同比增长36.48%，自用19.60GW;实现单晶组件出货量17.01GW，其中对外销售16.60GW，同比增长152.40%，自用0.41GW。

此外，公司上半年研发投入16.14亿元，约占当期营业收入4.6%。

市值单日蒸发424亿

经营业绩低于市场预期，隆基股份遭投资者抛售。

8月31日早盘，隆基股份开盘价94.88元/股，低开幅度约为2.49%。随后，股价下行，全天低位震荡。盘中最低为88.18元/股，跌幅为9.37%。午后尾盘略有回升，收报89.46元/股，跌幅为8.06%。

前一个交易日，也就是8月30日，隆基股份大涨7.15%，股价达97.30元/股，盘中最高为98.58元/股，创历史新高。

前日大涨次日大跌，是市场对隆基股份经营业绩低于预期的反映。

8月31日，一个交易日，隆基股份的市值蒸发了424亿元。

尽管一个交易日大幅下跌，导致市值蒸发400多亿元，但似乎并未改变隆基股份龙头地位以及在二级市场上的突出变现。

从前复权价来看，今年3月25日，隆基股份的最低价为53.40元/股，到8月31日，收盘价89.46元/股，涨幅约为67.53%。在这期间，公司市值从2904.44亿元增长至4842.43亿元，增加了约1938亿元。

股价大幅上涨下，高瓴资本大赚了一笔。

去年12月19日，高瓴资本受让了李春安协议转让的隆基股份2.26亿股股份，约占公司当时总股本的6%。转让价格为70元/股，转让总价款约158.40亿元。当日，公司收盘价为77.65元/股，此次股权转让的折价率约为9.85%。

今年半年报显示，高瓴持股比例不变，但持股数量有所增加，原因是，今年6月，隆基股份实现了分红送股，每10股转4股派2.5元(含税)。如此以来，高瓴资本的持股数量增加至约3.17亿股，截至8月31日，其持股市值约为283亿元。

这意味着，8个多月时间，高瓴资本已经浮盈约125亿元。

值得一提的是，隆基股份仍然是机构投资者青睐的对象。wind数据显示，今年二季度末，有140家机构持股隆基股份，较今年一季度末的109家增加了31家。其中，二季度末，陆股通持有5.82亿股，占流通股的比例为10.75%，较一季度增加2.26亿股，持股比例上升1.54个百分点。(记者明鸿泽)

标签： 市场预期 市场地位 竞争优势 盈利能力

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